第六十七章 好莱坞底色

“我的想法？”

看到韩易的动作，凯文-哈特也剜起自己那份鱼子酱与蛋清，一股脑塞进了嘴里。

“当我吃鱼子酱的时候，I

go

all

in。”

“请启发我一下，凯文。”韩易大概理解凯文话语里的含义，但他更希望后者能挑明，这样对接下来的谈判和对接也有好处。

“我不太清楚你这句话的意思。”

“我的意思是，如果我愿意减少800万美元的片酬，那么同样的，我对700万美元的激励奖金也不会那么在乎。”凯文-哈特将餐盘归到一旁，双手交叠撑在桌面上，身体前倾，“如果我接受2500万美元的投资，我希望将它全部投入到《勇敢者游戏》里。”

听到这句话，韩易稍稍坐直身子，似乎是在用这种方式表达对凯文-哈特的敬意。

一位有纪律性，且信念坚定的赌徒。

这就是那种最有机会在好莱坞绽出璀璨光华的角色。

“所以说，你的意思是，9000万美元的制作费用里，你想让Hartbeat占更多份额。”

“并非如此，兄弟，我们不需要内耗。”凯文-哈特举起手，在两人之间来回摆动，“我的想法是，如果有足够的资本，我们为什么不占有更多的投资额度呢？制作成本之外，我们也可以负担一小部分的宣发成本，从而换取更高的分成比例。”

“这样一来，我们可以试着将初始比例和增长比例分别提高一些。”克里斯托弗-查森补充道。

“马纳特娱乐这边一般是怎么操作的？”韩易询问道。

“首先，对于数额比较大的slate

deal，双方会按照制作成本的划分份额进行回收。举个例子，如果伱投入了50%的制作费用，片方投入了另外50%，那么当收入转到制片公司这里，投资者和片方可以各拿一半，回收各自的成本。”

“成本回收完毕后，一般来说，直到投资方收回110%的投资款项前，片方按照20%的净利润比例分成。然后会增长到40%、50%，最高能到65%。我们的操作，跟行业标准差不多，整个行业对于融资都有基准值可供参考。”

乔丹-布罗姆利细致地解释道。

“这是一种让投资者听起来更舒服的话术，实际上，如果投资方能通过80%的净利润比例收回110%的投资款，那这意味着影视集团已经连本带利赚了不少了。”

“也就是说，当我们通过净利润收回110%的投资款时，如果按照影视行业的一般净利润率来计算，整个项目已经有大概3.1亿美元左右的总收入了。”克里斯托弗-查森在影视行业方面比乔丹-布罗姆利了解得更为深入，“你也明白的，韩先生，即使有严格的投资方监管，电影公司依然能找到很多方法增加净利润之前的支出。”

“是的，制片方还需要跟其他参与者分成，制作人、导演，还有像凯文这样的主演，所以他们实际上拿不到那么多。不过总的来说，是这样的，当他们拿到3.1亿美元的总收入，我们才能收回1亿美元的投资款，并且另外赚上1000万美元。”

电影集团之所以能做成集团，很大程度上归功于他们对收益和利润的精准控制。没有哪家大型影业是靠跟投资者分净利润生存的，事实上，拥有自主渠道发行能力的影视集团，甚至不需要通过毛利润获利。

电影行业里，发行分成一般占30%。这意味着，当电影上映，第一笔票房收入到账时，影视集团先往自己的渠道发行公司兜里揣30%，再收回P&A的成本，随后收回制作成本。该扣的支出都抵扣完毕后，才会跟资方进行所谓的“利润分成”。

就算是还在成本回收的阶段，那也是得先扣除发行分成和P&A费用之后，才能按照投入制作成本的比例进行回收。

来做一个最简单的数学题，如果一部电影的制作成本是6500万美元，宣发成本是3500万美元，韩易跟索尼五五分摊制作成本，韩易出资3250万美元，索尼出资3250万美元，宣发成本则由索尼独立承担。

在索尼还能拿到30%渠道发行分成的前提下，如果此时电影能拿到1亿美元的票房，也就是在账面上打平的话，此时双方还谈不到净利润分成，仍在成本回收阶段。

这时，索尼会先分走3000万美元的渠道发行费，然后再回收3500万美元的宣发费用，最后剩下的3500万美元，才将按照比例在韩易和索尼之间均分。

韩易分到1750万

美元，索尼分到1750万美元。

这样一来，索尼总投入6750万美元，收回8250万美元，虽然制片公司还处于亏损状态，但整个集团已经净赚了1500万美元。

而韩易……总投入3500万美元，拿到1750万美元，硬亏1750万美元。

50%的资方亏损率。

现在知道孤星和花旗为什么要抛弃索尼影业了吗？

一般情况下，血赔两部，小亏四部，再打平两三部，那至少还能大赚一两部，投资回报率全靠后者拉动。

而索尼这两年正好遇到黑客攻击、维基解密，还有随之而来的票房毒药潮。

赚是一分钱没得赚，亏就是倾家荡产的亏。

孤星和花旗再不跑，整个联合基金都玩没了。

“为什么还会有那么多资本还对好莱坞情有独钟？”韩易歪了歪脑袋，感觉自己听到的数字有些荒唐，“绝大多数情况下，他们能保证10%的投资回报率就不错了。”

“那是你站在更高的维度上在看问题，易……10%的回报率，已经算是份不错的金融产品了。”乔丹-布罗姆利笑了笑，“2005年，相对论传媒的首席执行官瑞恩-卡瓦诺将索尼和环球联合起来，为两家影业即将开始的十七部电影做了一个slate

deal，他整合了6亿美元的对冲基金资金，创立了一个叫做Gun

Hill

Road的电影基金，为这十七部电影提供融资服务。2006年，卡瓦诺又吸收了7亿美元的资金，给另外十九部电影提供金融支持。”

“最后，这个13亿美元的投资基金，录得1.5亿美元的回报，另外还有2500万美元的后续收益……易，如果你是这个基金的投资者，在比私募基金常规退出周期短得多的时间里，拿到13.4%的回报，你觉得怎么样？”

“明白了。”韩易轻舒一口气，“信息差。”

“是的，普通投资者接触不到好莱坞，他们能看到的就是一个‘娱乐产业基金’的投资机会。期待不同，满意度自然也不同。”乔丹-布罗姆利的解释很精炼，“而且不管是对冲基金的经理，还是私募资本的管理合伙人，他们赚钱的方式本来就多种多样。影视投资，只是他们资产包里很小的一块而已。你想想，卡瓦诺整合了好几家对冲基金的投资额度，才拿到6亿美元……一个不错的对冲基金本身要管理多少资金？数十亿？数百亿？”

“确实如此。”

韩易略微思索了一番后，点头应道。他在凯雷集团那边即将到期的3.99亿美元，在整个资本集团里只占0.106%。但即使是这样一笔在整个融资市场上微不足道的现金，韩易也要把它分成很多条线进行投资。《勇敢者游戏》的成败，能对投资效果产生一定的作用，但绝不是决定性的。

这样一想，韩易就明白为什么那么多顶级资本都愿意与好莱坞影视集团签订slate

deal的融资协议了。

独立制片公司的亏损概率极高，但六大影业制作的影片还是有一定程度的保障，至少现有受众和历史成绩都放在那里。特别是在slate

deal的框架下，即使80%-90%的电影都亏损或者勉强保本，那10%的大热影片，也能帮助各家金融机构获得让投资者满意的回报率。

这就是为什么人们总是说，好莱坞被华尔街控制的根本原因。要是华尔街的私募集团和对冲基金把资金的使用成本稍微提高那么一点，整个影视圈估计就得进入严冬。

“不过很遗憾，索尼遇到的是我。”

韩易指着自己，咧出一口白牙。

“我对回报的要求，会比普通的投资者要高一些……乔丹、克里斯，首先我想说，我希望将净利润分成比例的变更基点提升到我方投资总额的150%，之后片方拿到的净利润分成，每个收入阶梯也都相应减少一些。其次，就像凯文说的那样，我们不仅想全额承担制作费用，还想分摊一部分的P&A费用，这样扣除渠道发行费之后，我们能直接分到第一笔资金。”

“肯定可以试一试，合同都是谈出来的。”乔丹-布罗姆利犹疑片刻，思考着如何以更含蓄且精准的方式，表达索尼影业听到条件后可能会摆出的态度，“索尼应该不会同意分摊P&A费用的提议。宣传和发行，对于这种大型影视集团来说，其实很多宣传环节都是自有渠道，他们只不过是折价计算而已……集团内部左手倒右手的把戏。如果你来分摊这部分的成本，反而对他们来说不值当。”

“另外，在行业通用的融

资模型里，投资方的资金大概会占总制作成本的35-50%，海外市场的预售现在比较萎靡不振，只占得到制作成本的10%，然后还有10%是‘软钱’，通常是各个地方政府提供的税收优惠、补贴，以及一些商业品牌的赞助。而剩下的45%，通常来说影视公司会从自己的账户里支出。索尼影业现在缺乏现金流，他们有可能会选择缺口融资，或者超级缺口融资。”

“这些影视集团的高层都是机灵鬼，易。哪怕他们没有那么看好某部电影，但只要这部电影能走到制作阶段，就说明他们对这个项目还是抱有一定期许的。即使对于《勇敢者游戏》这种项目来说，索尼影业也绝不可能把100%的制作份额都交给你来投资，因为他们知道，这样一来你肯定会要求更高的分成比例和更严苛的审计标准。”

“同一家电影集团，制作资源相差无几，宣发渠道更是基本上一个模板。能不能叫好又叫座，说实话，其实大多数时候都只是概率问题而已……万一这部片子大火了，他们不就成为了全行业耻笑的傻瓜？”

“因此，在我看来，别说分摊一部分P&A费用了，他们哪怕再缺钱，也不会愿意让你承担全部的制作费用的。虽然没有现金，但是他们有作为好莱坞六大影业的信用，任何一家银行，都会很乐意为他们提供短期拆借的服务。”

“是短期拆借补上剩下的45%，还是让你把这45%也投掉，最后票房大卖损失更多收益。易，你猜猜，索尼影业的高层会选哪一个？”

说完这一大段话，乔丹-布罗姆利才歇口气，抿了一口香槟，才悠悠说道。

“这是家上市公司。每个高管，在某种意义上来说，都是二级市场的打工仔。这些人，拿公司资产去做抵押，会有半分犹豫吗？”

“所以，我知道你有足够的资金能支持《勇敢者游戏》整部电影的拍摄，但你应该做好即使有钱也花不出去的准备……这就是好莱坞。”

“这就是好莱坞……”

韩易喃喃地重复了一遍，轻声叹了口气。乔丹-布罗姆利的提醒，将他从踌躇满志的规划中拉回了现实。

诚如乔丹所言，哪有人会把100%的融资额度开放给一家公司呢？分成都暂且抛开不论，如果遇到资方出现问题，资金供应跟不上，那整部电影不就直接胎死腹中了吗？

繁荣发展了一百年的好莱坞，能是自己欲予欲求的囊中之物吗？想怎么样，就怎么样？

还是太年轻了。

韩易在心中默默警醒了自己一番，抬起头，发现凯文-哈特的嘴唇也在微微翕动。

一个是羽翼未丰的喜剧明星，一个是初出茅庐的资本新贵，两人兴致勃勃的讨论，在乔丹-布罗姆利这样的行内人看来，全是漏洞。后者只是出于对二位客户的尊重，才没有第一时间选择否决，而是循循善诱，慢慢为他们揭开行业背后的运作准则。

不过，这一切没有让韩易产生挫败感。计划落空本来就是商场上非常自然的学习过程，如果这就能产生负面情绪，那自己注定成不了大事。

看着凯文-哈特逐渐坚定的眼神，韩易知道，对方与自己的想法一定相差无几。

一种将遇良才、惺惺相惜的感觉，在韩易心中悄然升腾起来。

做事就是做人，修行即是修心。一个好的合作伙伴，比任何资产都更加宝贵。

也许凯文与自己的合作，不一定会局限于Hartbeat……甚至不一定局限在影视领域。

“没关系，伙计。”

最终，是凯文-哈特打破了餐桌上短暂的沉默。

“Hartbeat和你的产业投资基金，可以按照20/80的比例来分配投资额度。如果索尼影业给的投资额度实在是太少，Hartbeat这边再削减一些份额也没关系。反正不管怎么说，我这边都会跟投《勇敢者游戏》，不管条件如何。”

“我没想到你也这么看好这部电影，凯文……”韩易停滞片刻，才缓声说道，声线里带着一丝抑制不住的好奇，“如果《勇敢者游戏》亏损了怎么办？血本无归的话，2500万美元就得瞬间去掉至少一小半。”

“我不是看好《勇敢者游戏》，易。”

凯文-哈特举起餐叉，把尖端转过来对准自己，用柄身指向韩易。

“我是看好你的眼光。”

“至于如果亏损了怎么办……”

“如果亏损了，我就再多排两轮脱口秀巡演，让你赚回来。”

(本章完)