第13章 第一次“止损”的模拟

三月二十三日，星期一，下午四点零七分。

杂物间的桌上摊着三张纸。左边是陈默上周画的飞乐音响十二日K线图，红蓝相间的蜡烛线排列整齐，像一队等待检阅的士兵。右边是一张全新的方格纸，横轴已经标好日期，从3月23日到4月3日，共十二个交易日。中间是一张白纸，上面用毛笔写着两个大字：纪律。

老陆站在桌前，手里拿着一把木尺，尺子边缘已经被磨得光滑。他用尺子敲了敲中间那张纸：“今天开始，你要学股市里最重要的一课。”

陈默坐得笔直，铅笔已经削好，方格纸铺平，笔记本翻开新的一页。

“什么课？”

“止损。”老陆说，“止住亏损，保住本金。这是你在市场里活下去的唯一方法。”

他从抽屉里拿出一本账本，翻开，里面是密密麻麻的手写记录。每页记录一只股票，有买入日期、买入价格、数量、卖出日期、卖出价格，还有一行小字写着“亏损原因”或“盈利原因”。

“这是我儿子留下的。”老陆的声音很平静，但陈默听出了一丝沉重，“他记录了所有交易，但你看——”他翻到其中一页，“这一笔，买入价28.50元，他设定的止损是27.00元，实际卖出价是24.30元。为什么？”

陈默看着那行小字：“亏损原因：以为会反弹，未执行止损。”

“对。”老陆合上账本，“知道该止损，和真正执行止损，是两回事。就像知道吸烟有害健康，和真正戒烟一样，中间隔着人性。”

他拿起木尺，在飞乐音响的K线图上划了一条线，位置在31.80元——陈默的买入价。

“假设这就是你的成本线。现在，我要你做一个模拟。”

“模拟什么？”

“模拟接下来十二个交易日的操作。”老陆指着右边那张空白方格纸，“我会每天给你一个‘模拟行情’，你要根据这个行情做决策：持有，加仓，还是止损卖出。但记住，所有决策必须在收盘前做出，而且必须有理由。”

陈默心跳加快了。虽然不是真钱，但这是第一次模拟实战，是对他过去两周学习的检验。

“今天第一天。”老陆从口袋里掏出一张纸条，上面写着一行字：“3月23日，飞乐音响，开盘32.70，最高33.00，最低32.50，收盘32.80，成交量5.2万股。”

陈默迅速在方格纸上画K线。开盘32.70，收盘32.80，上涨，红色实体。实体高度0.10元，很小。最高33.00，最低32.50，上下影线都很长。

一根典型的小阳线，带长影线。多空争夺激烈，多方略胜。

“现在决策。”老陆看着表，“你有一分钟。”

陈默盯着那根K线。他的模拟持仓成本是31.80元（按实际买入价），现在价格32.80元，浮盈一块钱一股，十股就是十块。应该持有还是卖出？

他想起老陆教过的知识：小阳线，影线长，说明上涨乏力。而且价格已经连续多日小涨，接近前期高点33.00元（3月11日最高33.05元）。这个位置有阻力。

“持有。”他说。

“理由？”

“价格在成本线上，虽然上涨乏力，但没有跌破关键支撑。而且成交量温和，没有异常。”

老陆点点头，在笔记本上记录：“第1日，持有，理由：未破支撑，量能正常。”

“但你要记住，”他补充道，“从现在开始，你要给自己设定一个止损线。跌破这个线，无论什么理由，都必须卖出。”

“设在哪里？”

“你自己定。”老陆说，“这是你的第一个作业：根据你学到的技术分析，设定一个合理的止损位。明天告诉我。”

第一天模拟结束。陈默离开营业部时，天已经黑了。他走在回包子铺的路上，脑子里一直在想：止损线该设在哪里？

技术分析的书上说，止损可以设在关键支撑位下方，或者按百分比设定，比如买入价下跌5%或8%。飞乐音响的支撑位在哪里？看K线图，最近的支撑是3月17日的低点32.30元，再往前是3月14日的31.95元。

如果设在32.30元下方，比如32.25元，那距离现在价格32.80元有0.55元的空间，大约是1.7%的波动幅度。这个幅度合理吗？他不知道。

回到亭子间，他翻开笔记本，重新研究飞乐音响的历史走势。过去两个月，这只股票的单日最大跌幅是3月2日的2.5%，一般日波动在1%左右。1.7%的止损幅度，可能会被正常的波动触发，导致频繁止损。

但如果设在31.95元下方，比如31.90元，距离现价有0.90元，约2.7%的空间。这个幅度更安全，但如果真跌到这里，亏损就大了——一股亏近一块钱，十股就是十块。

他陷入了两难。设得太紧，容易误伤；设得太松，亏损太大。

最后，他决定采用一个折中方案：设在32.20元。这个位置低于最近支撑32.30元，给予一定的缓冲；同时距离现价0.60元，约1.8%的幅度，在历史波动范围内。

他在笔记本上写下：“模拟止损位：32.20元。理由：低于近期支撑32.30元，给予0.10元缓冲；幅度1.8%，处于正常波动区间。”

写完，他松了口气。但心里隐约觉得，这个决策可能太随意了——凭什么就是0.10元缓冲？凭什么不是0.05元或0.15元？

他不知道。也许这就是投资的难处：很多时候没有标准答案，只有基于有限信息的权衡。

第二天，三月二十四日。

下午四点，陈默准时出现在杂物间。老陆已经在了，桌上摊着昨天的K线图，旁边是第二张纸条。

“今天行情。”老陆递过来。

陈默接过纸条：“3月24日，飞乐音响，开盘32.85，最高33.10，最低32.60，收盘32.95，成交量4.8万股。”

他又画一根K线。开盘32.85，收盘32.95，小涨。最高33.10，突破了前高33.00元，是个好信号。最低32.60，比昨天低点高，说明支撑上移。

“决策。”老陆说。

“持有。”陈默说，“价格创新高，支撑上移，走势健康。”

“止损位需要调整吗？”

陈默想了想。按照技术分析，如果价格上涨，止损位也应该相应上移，锁定利

润。现在价格32.95元，他可以按同样的方法，将止损位上移到近期低点32.60元下方，比如32.55元。

“调整到32.55元。”他说。

老陆记录：“第2日，持有，止损上移至32.55元。”

第三天，三月二十五日。

纸条上写着：“3月25日，飞乐音响，开盘33.00，最高33.25，最低32.80，收盘33.10，成交量5.5万股。”

价格继续上涨，成交量放大，是健康的信号。陈默将止损位上移到32.75元（低于当日低点32.80元）。

第四天，三月二十六日。

行情突变：“3月26日，飞乐音响，开盘33.15，最高33.20，最低32.70，收盘32.75，成交量6.1万股。”

一根阴线。开盘33.15，收盘32.75，下跌0.40元。实体很长，是近期最大的单日跌幅。更重要的是，最低点32.70元，已经接近陈默设定的止损位32.75元。

“决策。”老陆的声音很平静。

陈默盯着那根阴线。下跌有量，6.1万股是近期最大成交量，说明卖压沉重。价格跌破了33.00元整数关口，也跌破了近期上升趋势线。

按照纪律，现在价格32.75元，距离止损位32.75元只有零距离。明天如果低开，就会触发止损。

但他犹豫了。万一是洗盘呢？万一明天就反弹呢？如果现在止损卖出，浮盈就会大幅缩水——从最高点算，一股最多浮盈1.45元（33.25-31.80），现在只剩0.95元（32.75-31.80）。少赚了五毛钱。

“持有。”他说，声音有点虚，“观察一天，如果明天继续跌再止损。”

老陆看了他一眼，在笔记本上记录：“第4日，持有，理由：观察一天。”

但记录完后，他在旁边用红笔画了个问号。

第五天，三月二十七日。

纸条上的数字让陈默心里一沉：“3月27日，飞乐音响，开盘32.70，最高32.80，最低32.30，收盘32.35，成交量5.8万股。”

低开低走。最低32.30元，已经跌破了他最初设定的止损位32.55元（第二天调整后的），更跌破了32.20元（最初设定的）。收盘32.35元，如果按实际成本31.80元算，浮盈只剩0.55元一股。

“决策。”老陆说。

陈默盯着那根K线。又是一根阴线，实体比昨天还长。连续两天放量下跌，这不是好兆头。技术形态上，这可能是“双顶”的右肩形成——3月11日高点33.05元，3月25日高点33.25元，现在回落。

按照纪律，早该止损了。但他不甘心。浮盈从最高点1.45元缩水到0.55元，少了六成。如果现在止损，等于承认自己错了，承认自己错过了最好的卖出时机。

“持有。”他咬着牙说，“已经跌了两天，可能超跌反弹。”

老陆没有说话，只是记录：“第5日，持有，理由：超跌可能反弹。”

红笔在旁边又画了个问号，这次还加了个叹号。

第六天，三月二十八日。

行情更糟：“3月28日，飞乐音响，开盘32.30，最高32.40，最低31.90，收盘31.95，成交量6.5万股。”

跌破32.00元整数关口。最低31.90元，已经低于陈默的成本价31.80元。收盘31.95元，如果现在卖出，每股只能赚0.15元，十股一块五。而从最高点算，他少赚了十三块。

巨大的心理落差。

“决策。”老陆的声音依然平静。

陈默的手在抖。连续三天下跌，成交量持续放大，这是典型的下跌趋势。技术形态完全走坏，所有支撑都被跌破。按照任何技术分析理论，现在都应该止损离场。

但另一个声音在脑子里说：已经跌了这么多了，还能跌到哪去？万一明天反弹呢？现在卖，就真的亏损了——虽然还有微小浮盈，但相比最高点，心理上已经是亏损。

这种心理很微妙。赚过但没拿到手的钱，在心理上会被视为“本该属于自己的钱”。失去这些钱，比从未拥有过更痛苦。

“持有。”他几乎是从牙缝里挤出这两个字。

老陆记录：“第6日，持有，理由：已深跌，可能反弹。”

记录完，他放下笔，看着陈默：“你知道你现在犯的是什么错误吗？”

陈默低下头：“知道。该止损时没止损。”

“为什么没执行？”

“因为……因为不甘心。因为觉得还有希望。”

“希望？”老陆从抽屉里拿出他儿子的账本，翻到其中一页，“我儿子在这一笔交易里，也是‘觉得还有希望’。结果呢？”

陈默看着那行记录：买入价45.60元，止损设42.00元，实际卖出价38.20元。亏损幅度16.2%。

“市场不会在乎你的希望。”老陆合上账本，“市场只认事实。事实是，价格跌破了你的止损位，趋势转跌。你不认这个事实，市场就会用更大的亏损让你认。”

陈默沉默了。他知道老陆说得对，但知道和做到之间，隔着人性的鸿沟。

第七天，三月二十九日。

纸条上的数字让陈默眼前一黑：“3月29日，飞乐音响，开盘31.90，最高31.95，最低31.40，收盘31.45，成交量7.2万股。”

跌破31.80元成本线。现在浮亏了——每股亏0.35元，十股亏三块五。

从浮盈十三块到浮亏三块五，这种反转太快了，快得让他无法接受。

“决策。”老陆的声音像法庭上的法官。

陈默盯着那根K线。长阴线，放巨量，这是恐慌性抛售的特征。价格已经跌到3月初的水平，抹去了一个月的涨幅。

按照纪律，现在应该立即止损，避免更大亏损。但另一个声音说：都跌到这里了，还能跌到哪去？现在卖就是割肉，就是承认失败。也许再忍一忍，反弹就来了。

这种心理很常见，叫“沉没成本谬误”——已经投入的（或亏损的）让你无法理性决策，总想“翻本”。

“持有。”他说，声音很轻。

老陆记录：“第7日，持有，理由：已深套，等反弹。”

记录完，他看着陈默：“你知道你

现在浮亏多少吗？”

“三块五。”

“如果明天再跌5%，亏多少？”

“大约……四块五。”

“如果跌10%呢？”

“七块。”

“你总共投入三百一十八块五，如果亏七块，是百分之多少？”

陈默心算：7÷318.5≈2.2%。

“2.2%。”

“好。”老陆说，“现在回答我：如果一开始就止损，最大亏损会是多少？”

陈默回想。如果第二天在32.55元止损（当时价格32.95元），每股亏损0.25元（32.55-32.80），十股两块五。亏损幅度约0.8%。

如果第三天在32.75元止损，每股亏损0.05元，十股五毛。几乎可以忽略不计。

而现在，每股已经亏0.35元，而且可能继续扩大。

“小亏损变成了大亏损。”他喃喃道。

“对。”老陆说，“这就是不执行止损的代价。小伤口不处理，会感染，会溃烂，最后要截肢。”

窗外传来保安锁门的声音。老陆开始收拾桌子。

“今天不继续了。”他说，“模拟到此为止。”

陈默一愣：“还有五天……”

“不需要了。”老陆摇摇头，“这七天的模拟，已经足够说明问题。你犯了我儿子当年犯的所有错误：该止损时犹豫，亏损后幻想反弹，深套后死扛。”

他站起来，走到窗边：“知道和做到之间，隔着人性的弱点。贪婪，恐惧，侥幸，固执。技术分析可以学，但心性的修炼，需要时间和教训。”

陈默坐在那里，看着桌上那七根K线。前三根上涨，后四根下跌，形成了一个完整的倒V形。如果这是真实交易，他现在已经从一个胜利者变成了失败者，仅仅因为七天的犹豫。

“陆师傅，”他低声说，“我错了。”

“知道错在哪里吗？”

“知道。一是止损位设定太随意，没有科学依据；二是该止损时没执行，因为心理障碍；三是亏损后死扛，希望奇迹发生。”

老陆转过身，看着他：“总结得很好。但最重要的是第四点：你没有把模拟当真。因为是模拟，没有真金白银，所以纪律执行不严格。如果是真实交易，你可能更早就会止损，也可能更晚——因为真实亏损的痛苦，会放大你的非理性。”

陈默点头。确实，因为是模拟，他没有那种切肤之痛。但反过来说，如果是真实交易，面对真金白银的亏损，他可能更无法理性决策。

“周末的作业。”老陆从抽屉里拿出几张纸，“这是一份完整的交易计划模板。你要根据你学到的知识，重新制定飞乐音响的交易计划，包括：买入条件、止损位设定规则、止损执行纪律、仓位管理原则。写详细，下周我要看。”

陈默接过模板。上面列了几十个问题：为什么要买这只股票？预期持有时间多长？最大仓位多少？初始止损设在哪里？止损位如何调整？什么情况下必须无条件止损……

每一个问题都需要认真思考，每一个回答都需要有依据。

“这次模拟，”老陆最后说，“是你交的第一份学费。虽然没亏真钱，但你要记住这种感受——从盈利到亏损，从希望到绝望，从自信到怀疑。记住它，以后在真实交易中，才能避免重蹈覆辙。”

离开营业部时，天已经完全黑了。陈默走在回包子铺的路上，脚步沉重。短短七天的模拟，让他看到了自己身上的所有弱点：贪婪、犹豫、侥幸、固执。

原来最难战胜的敌人，不是市场，是自己。

回到亭子间，他点起煤油灯，翻开笔记本。在“第一次‘止损’的模拟”标题下，他开始写总结：

模拟结果：从最高浮盈13元到浮亏3.5元，因未执行止损。

错误分析：

1.

止损位设定随意，无科学依据。

2.

未严格执行止损纪律，因心理障碍（不甘心、希望反弹）。

3.

亏损后死扛，陷入“沉没成本”陷阱。

4.

未把模拟当真，纪律执行不严格。

教训：

1.

止损必须预先设定，不能临时决定。

2.

止损一旦触发，必须无条件执行。

3.

不要试图“扛回来”，小亏好过大亏。

4.

模拟要当真，否则无法锻炼真实心态。

写到这里，他停下笔。窗外传来老宁波上楼的脚步声，今天他的脚步更沉重了，像拖着镣铐。

陈默打开门。老宁波站在门口，眼睛里已经没有了光，只有深深的疲惫。

“宁波叔……”

“延中今天又跌了。”老宁波的声音像从很远的地方传来，“27.9跌到26.3，又亏了一千六。总共亏了快五千了。”

陈默不知道该说什么。五千块，在1992年的上海，是一笔巨款。很多家庭一年的收入都没有这么多。

“我完了。”老宁波喃喃道，“棺材本都赔进去了。”

他摇摇晃晃地上楼，没有回头。

陈默关上门，回到桌前。老宁波的现实遭遇，给他的模拟上了一堂更残酷的课。模拟中亏三块五，他可以冷静分析，总结经验。现实中亏五千，是能压垮一个人的。

止损，不只是技术，是生存。

他重新摊开老陆给的交易计划模板，开始认真填写。这一次，他不再随意，每一个问题都仔细思考，每一个回答都力求严谨。

煤油灯的火苗跳动，在墙壁上投下摇晃的影子。那些影子像是市场的波动，像是人心的起伏，像是无数个老宁波在亏损中挣扎的身影。

夜深了。陈默写完交易计划，又看了一遍。这次他设定了明确的规则：买入后初始止损设在买入价下跌3%处；价格上涨后，止损位每上涨2%上移一次；一旦触发止损，无条件执行，不留恋，不犹豫。

规则很机械，但机械才能对抗人性。

他吹熄煤油灯，躺到床上。黑暗中，那七根K线又在眼前浮现，前三根红，后四根蓝，组成一个完整的教训。

这一课，他记住了。用模拟的亏损，记住了真实的道理。

窗外，远处黄浦江上的轮船拉响汽笛，声音穿过夜空，沉闷而悠长，像市场的叹息，也像警钟的鸣响。

而在宝安里17号的亭子间里，一个少年闭上眼睛，在心里反复默念那两个字：

止损。