第6章：格力电器太慢了

寒悟得把账户里的一千六百块转出来后，盯着剩下的三千六百块发了好一会儿呆。他给自己定了个规矩：这一千六百块是练手资金，什么时候翻倍了，什么时候才能加钱。但他没想好的是——这一千六百块，到底该怎么练？

他打开那五本被他扔到墙角的书，拍了拍灰，重新翻了起来。这一次，他不再像之前那样囫囵吞枣地看，而是一字一句地读，遇到不懂的就查，查完了再读。他花了三天时间，把《聪明的投资者》里关于“安全边际”的章节反复看了五遍。他总算搞明白了一个道理：安全边际不是说你买了一只便宜的股票就叫有安全边际，而是说你买入的价格要远低于这家公司的内在价值。便宜不等于有价值，有价值也不等于便宜。

他打开行情软件，开始认认真真地筛选股票。他给自己定了几个硬指标：市盈率低于行业平均水平，市净率不超过两倍，资产负债率低于百分之五十，连续三年盈利，经营性现金流为正。他在四千多只股票里筛了一遍，筛出了三十多只。然后又逐一查看它们的财报，剔除那些他看不懂的行业，最后剩下了五只。

这五只里，有一只他特别眼熟——盛恒电气。他之前在送外卖的时候，路过过这家公司的厂区，一大片厂房，门口停着不少车，看起来生意不错。他查了一下盛恒电气的资料，做输配电设备的，市盈率十三倍，市净率一点五倍，资产负债率百分之四十，连续五年盈利，现金流充裕。他越看越觉得这家公司靠谱。

他花了两天时间，把盛恒电气近五年的财报从头到尾翻了一遍。营收从十五亿增长到二十五亿，利润从一亿增长到两亿，每年分红都在增加。他又查了查行业情况，国家正在搞电网改造，输配电设备需求很大，行业景气度很高。他觉得这家公司符合他所有的要求。

他买入了一百股盛恒电气，成交价十六块二，花了一千六百二十块。这一次，他给自己定了一条死规矩：至少持有一年，期间不管涨跌，都不卖。他把这条规矩写在便利贴上，贴在了电脑屏幕边上。

买入之后的前两周，盛恒电气表现得还不错，从十六块二涨到了十七块五，他赚了一百三十块。他心里美滋滋的，觉得自己这次终于做对了。他甚至开始幻想，如果一年能涨百分之三十，他这一千六百块就能变成两千多块，然后他再加钱，再买，再过一年，又能涨百分之三十

。他算了一下，照这个速度，五年后他就能有好几千块了。

然后盛恒电气开始跌了。

先是跌回十六块二，把他的利润全部抹掉。然后跌到十五块八，他开始亏钱了。他每天盯着那个数字，心里像有只蚂蚁在爬。他反复告诉自己：要持有一年，不能卖。但那个数字每跌一分钱，他的心就揪一下。

跌到十五块二的时候，他亏了整整一百块。他开始怀疑自己的判断：是不是我分析错了？是不是这家公司有问题？他又把盛恒电气的财报翻出来看了一遍，确认基本面没有问题。他又去查行业新闻，看到电网改造的政策还在推进，行业景气度依然很高。他告诉自己：没问题，是市场在波动，不是公司出了问题。

但股价还在跌。

跌到十四块五的时候，他亏了一百七十块。他开始失眠了。每天晚上躺在床上，脑子里全是盛恒电气的K线图。他反复地想：要不要先卖出来，等跌到底了再接回来？这样既能避免进一步的亏损，又能降低成本。他觉得自己这个想法很聪明，但他又想起自己贴在屏幕边上的那条规矩——至少持有一年。

他陷入了激烈的内心斗争。一方面，他想遵守规矩，做一个坚定的价值投资者。另一方面，他又想灵活操作，避免账面亏损进一步扩大。他在两种想法之间反复横跳，痛苦得不行。

跌到十四块的时候，他亏了两百二十块。他终于忍不住了，把手伸向了鼠标。他告诉自己：我不是要卖，我只是看看行情。但他点开卖出页面的时候，手指头不听使唤地放在了确认键上。他盯着那个确认键，盯了整整三分钟，最后还是没按下去。他关掉了电脑，走到窗边，深呼吸了好几口冷空气。

第二天，盛恒电气发布了半年报，业绩同比增长百分之十八，超出市场预期。股价当天涨了百分之四，从十四块涨到了十四块六。他松了一口气，觉得自己坚持对了。第三天又涨了百分之二，到了十四块九。他开始庆幸自己没有卖。

然后第四天，大盘暴跌，盛恒电气跟着跌了百分之五，跌回了十四块。他一天的跌幅，把前两天涨的全部吐了回去。他气得想把电脑砸了。

他实在受不了这种折磨了。他拿起手机，给一个他从来没联系过的人发了条消息——陈默。那天在图书馆，陈默给他留了一张纸条，上面写了一串电话号码，说有问题

可以找他。他一直没打过，觉得不好意思麻烦人家。但现在他实在憋不住了。

他拨通了那个号码。

“喂？”电话那头传来一个沉稳的声音。

“陈……陈老师您好，我是寒悟得，就是那天在图书馆……”

“我记得你。怎么了？”

“我想请教您一个问题。我买了一只股票，研究得很透彻，基本面也很好，业绩也在增长，但股价就是一直在跌。我不知道是该继续持有还是该卖掉。”

电话那头沉默了几秒钟。

“你买的是什么股票？”

“盛恒电气。”

“买入价多少？”

“十六块二。”

“现在股价多少？”

“十四块。”

“亏了多少？”

“两百多块。”

“你研究得很透彻？”陈默的语气里带着一丝笑意。

“我……我看了它的财报，研究了行业政策，觉得公司基本面没有问题。”寒悟得的声音越来越小。

“那你有没有研究过，市场为什么不看好它？”

寒悟得愣住了。他只研究了公司好不好，但没有研究过市场为什么觉得它不好。

“你看到的那些利好，市场早就知道了。电网改造这个政策，已经提了好几年了，盛恒电气的业绩增长，也已经体现在股价里了。你以为你发现了别人没发现的宝贝，其实你只是接了一个别人已经玩腻了的盘。”

寒悟得握着手机，一句话都说不出来。

“你知道为什么很多价值投资者也会亏钱吗？”陈默继续说，“因为他们以为自己是在做价值投资，其实他们只是在给自己的判断失误找借口。他们买了之后股价跌了，他们不说自己买贵了，不说自己判断错了，他们说是市场在波动，说是市场先生不理性。但市场真的不理性吗？还是他们自己不够理性？”

“那我该怎么办？”寒悟得的声音有些颤抖。

“你问我怎么办？你应该问你自己。你当初为什么买？现在为什么想卖？你买入的理由还在不在？如果还在，你就继续持有。如果不在了，你就卖掉。这个问题，只有你自己能回答。”

陈默说完，挂了电话。

寒悟得握着手机，愣在原地。