第九十一章 有序撤退

令杜加头大的，不单单是与这些女孩之间的事。

随着行情的持续火爆，投资者保护协会的事明显少了，但其他的业务却纷至沓来，现在的杜加深深地体会到什么叫分身乏术。

他一方面要应付一级市场的投资，另一方面要监控二级市场的走势，因为杜加知道，尽管外资机构策略改变了，但他们不可能无限度地做多股市，市场越往上走风险就会越大。

杜加原来持有的胜德电器，目前已经早就解套了，而且后面继续加仓的部分也已经翻倍了。显然，在胜德电器上的投资，已远远超出杜加的预期。

同样，那些根据杜加给出的估值模型选出来的大盘成长股，股价也都翻了两倍以上。这种现象在以往是不可想象的。

市场显然慢慢地进入了白热化阶段，场外的资金正在疯狂地涌入，人们吃饭在谈股票，走路在谈股票，甚至在睡梦中都念叨着自己股票的名字。

而这个时候，不管是公募基金，还是私募基金，都趁着这大好年景，不断滥发基金产品，他们疯狂地席卷着社会上的闲散资金，只为了能多收些管理费。

作为自己管理的基金，杜加清楚地认识到自己身上的责任，那就是他要为投资者资金增值服务，而不是利用投资者资金为自己谋利益。

这天，杜加把韦铭叫到了自己办公室。

“韦铭，我们现在还有新基金在发吗？”杜加问道。

“目前还有三支基金在发。”韦铭答道。

“这三支基金发完了，我们就不要再发了。”杜加淡淡地说道。

“为什么呀？现在行情这么好，不发太浪费了，我们能收很多管理费的。”韦铭疑惑地叫了起来。

“如果行情发生突变，我们在高位发了基金，这不就会给投资者带来损失吗？我们不干这事。”杜加仍然淡淡地说道。

“我们所有基金业绩这么好，不发新基金真是可惜。之前还有很多基金公司，为了募集更多的资金，采取龌龊的手段，吸引投资者认购呢。”韦铭不无慨叹地说道。

“哦，怎么回事？”杜加疑惑地问道。

“就是曼伦资本啊，还能有谁？他们之前利用新发的基金助推老基金的持仓股，然后制造出明显基金，再以此来发新基金，效果很好。”韦铭显然有点愤愤不平。

杜加不由眉头一蹙，这真是利字当头，怪象丛生。

但不管别人怎么做，杜加还是坚持暂停发行新基金。

对于目前旗下各基金持有的个股，杜加要求相关负责的基金经理，每日提交一份持仓股情况报告，及对后市的研判。

现在杜加真可谓是“如履薄冰”，他也正应了那句话：“人们贪婪时，

我恐惧。”这或许就是所谓的投资之道。

现在市场的成交量也出现不断放大的迹象，甚至有时一天的成交金额就上了2万亿的水平，这已经超过了低迷时的10倍不止。

显然，市场已经是在疯狂了，但媒体上不时又吹出似是而非的论调，“量价齐升，量价配合良好，后市继续看涨。”

现在的市场就是一个心理博弈的过程，很多懂点技术的股民，见到巨量后，退出观望，但股价继续攀升，无奈之下又会返身杀入做多。

当这些股民应验了一两次后，觉得没什么问题，胆子就会渐渐放开了，就会越来越形成市场根本没风险的观念。于是，市场成交量也就会出现不断放大的迹象。

当所有人认为市场没有风险的时候，风险其实已经悄悄来临了。这很符合“易经”的原理，“阳极必阴”的道理。

从另一个角度看，任何事物的发展都有一个度的问题，不可能无限度地发展下去。

一般情况下，股价在相对高位出现三次成交量放大后，又缩量上涨，量能再次放大并创出新高的时候，作为投资者就应该小心了。

目前市场的行情正是处在第三次量能放大的过程中，杜加心里开始隐隐有些焦虑。他在密切地关注大盘成交量的变化，以便适时作出撤退的命令。

没过多久，似乎这一时刻就来临了。

这天，市场在几近疯狂的情况下，呈现单边上扬的态势。市场人声鼎沸，人人笑逐颜开，弹冠相庆。

但上午收盘后，杜加发现半天的成交量出现急速的放大，已经超出上次成交峰值时的半天的成交量。他果断向基金经理发出指令，要求所有持仓股有序撤退。

按照杜加一贯的做法，杜加很少会使用大手笔出货的手段，除非是到了非常紧迫的时候，否则，他总是小手笔逢高进行派发，避免扰动了市场原有的走势。

杜加向基金经理们交代，当天仓位出不完没关系，留着下一个交易日出，关键是不要对原有市场形成过度的扰动。

就这样，基金经理们都小心翼翼地进行出货，两天后，杜加旗下的所有基金基本把仓位全部出光了。

尽管，在此后的数日里，大盘总体并未出现急跌，仍然保持着震荡的格局，量能也没有出现明显的萎缩，但杜加心里隐隐的不安感，似乎变得更剧烈了。

为了排遣自己的忧虑感，也为了心中隐隐的那份责任，杜加决定去找汤明远。

对于杜加的到访，汤明远其实并不感到意外。他知道，对于这种难得一见的行情，杜加一定是有想法的。而自己作为监管者，也很有必要倾听下市场各方的看法。

现在，杜加虽然是“无股一身轻”，但不知为何

，他隐隐觉得轻松不起来。

当汤明远见到杜加的那一刻，他似乎感觉到杜加心里有事，于是不由微微一笑，说道：“小杜，怎么，行情这么好，你情绪反而好像不太高啊？”

杜加不由苦笑了下，说道：“汤处长，你有没有觉得现在市场行情好得有点离谱了？”

“哈哈，你们搞投资的还会担心行情太好？这不正说明我国经济增长动力强劲嘛。”汤明远笑着说道。

“这是一方面，但另一方面汤处长有没有想到，如果有别有用心的机构，利用这样的行情，返身恶意杀跌，岂不会扰乱正常的市场秩序，甚或影响到整个国家的金融大局？”杜加略显忧虑道。

听杜加这么一说，汤明远收敛起了笑容，突然脸变得有点严肃，“你是不是有听到点什么？你可以谈谈你的看法。”

“我上次和你说过了，现在很多外资通过资金走私的形式进入华夏，目前累计进来的数量已无法估计。这种不是通过正规渠道进来的资金，是一个极大的隐患。”杜加说道。

“这个确实是个问题，而作为监管层面来讲，也是防不胜防。”汤明远沉声道。

“另外一方面，我们的股市只能做多，不能做空，而现在又有股指期货这个品种，期货杠杆大，再被有资金优势的机构利用，会对股市造成很大的冲击。”杜加继续道。

汤明远脸色显得有点凝重，他拿出了笔记本，说道：“你具体说下，我记下来，回头我也可以向上面进行汇报。”

“期指本来是作为一种对冲工具，现在经过我们的研究发现，其很容易会被别有用心的机构作为变相盈利的工具，甚至以此达到不可告人的目的。”杜加正色说道。

汤明远在笔记本上记着，并不时地点点头。

杜加继续说道：“而且由于交易制度的缺陷，我们发现，外资机构要么全力做多股票市场，而不操作期指市场；要么手中拿着股票，并在期指市场上做做空对冲，这两种方法是风险最低的。”

杜加端起茶杯啜了口茶，又道：“那么，现在我们又看到一个问题，既然期指对冲套保能够盈利，那么，在当前如此高的点位，根本不用拿着股票现

货，而单方面做空股指期货，必将获得更大的利润。”

汤明远的脸色更加严峻了，他停下手中的笔，思索道：“那你觉得最坏的情况会是怎样？”

“一旦这种情况出现，就会形成跟风效应，并造成恶性循环。越来越多的人会参与到做空股指期货的操作中，这样必然影响到现

货股市，股市严重的都有可能崩盘。”杜加忧虑地说道。

汤明远心里不由得一震，他知道这样的后果会有多严重，那将重创经济基础，从而动摇了国之根本。